Decizia BCE pe scurt:

■Acest program va fi derulat sub coordonarea BCE si s-ar putea derula cel putin pana in septembrie 2016. De altfel, Presedintele BCE a subliniat faptul ca acest program va fi derulat pana la convergenta sustenabila a inflatiei catre tinta bancii centrale (2%, an/an, pe termen mediu), se arata intr-un raport al Bancii Transilvania

■ De asemenea, banca centrala a decis sa renunte la spread-ul de 10 puncte baza aplicat in cazul operatiunilor tintite de refinantare pe termen lung.

■ In ceea ce priveste titlurile emise de institutiile europene, acestea vor reprezenta 20% din volumul cumpararilor noi de active: 8% la BCE si 12% la bancile centrale din Zona Euro.

■ Noile masuri de relaxare monetara au fost semnalate in perioada anterioara, atat de reprezentantii BCE, dar si de presa financiara internationala (ieri dupa-amiaza agentia Bloomberg mentiona posibilitatea unui program de cumparare de active de 50 miliarde EUR/luna).

■ Aceste masuri neconventionale de relaxare monetara confirma tranzitia politicii monetare a Bancii Centrale Europene de la modelul Bundesbank la modelul FED. Acest aspect este confirmat si de declaratiile d-lui Draghi de la conferinta de astazi: Consiliul Guvernatorilor BCE a considerat in unanimitate ca astfel de masuri de cumparare de active constituie un instrument de politica monetara.

■ Prin aceste decizii Banca Centrala Europeana vizeaza contracararea deflatiei curente (determinata si de declinul cotatiilor la titei in ultimele luni), dar si a nivelului redus al asteptarilor inflationiste pe termen mediu (in contextul amanarii relansarii investitiilor).

■ De altfel, M. Draghi a avertizat ca, in prezent, piata financiara se asteapta la o inflatie medie anuala de 0.3% pentru urmatorii 5 ani si de 0.9% pentru urmatorii 10 ani.

■ In acest context, Presedintele BCE a reiterat importanta continuarii reformelor structurale si a consolidarii bugetare in regiune pentru restabilirea increderii, aspect fundamental pentru relansarea investitiilor productive.

■ Consideram ca aceste masuri vor determina o ameliorare a indicatorilor macroeconomici din Zona Euro pe termen mediu, cu impact pozitiv pentru Romania. De asemenea, prin prisma acestor masuri, dar si a evolutiilor macroeconomice din Romania ne asteptam la noi masuri de relaxare monetara din partea BNR.

Cum au resimtit pietele dinanciare decizia de joi a Bancii Centrale Europene?

In Romania, asteptarea deciziilor de politica monetara din Zona Euro dar si proximitatea platii darilor lunare la stat s-au resimtit pe piata financiara joi. Pe piata monetara ratele de dobanda au urcat pe scadentele tomorrow next (la 0.14%/0.54%) si o saptamana (0.20%/0.68%) în contextul apropierii datei de plata a darilor lunare la stat. Pe piata titlurilor de stat ratele de dobanda au urcat marginal (3.02% la 10 ani), iar Guvernul a atras 800 milioane RON prin certificate scadente în decembrie, la un cost mediu de 1.36% (peste estimarile noastre). Cursul oficial BNR pentru EUR/RON a scazut cu 0.2%, la 4.5005, iar pe piata s-a depreciat sub 4.5, dupa decizia de politica monetara din Zona Euro. Bursa a crescut, în ton cu pietele europene, indicele BET cu 0.4%, la 7,038.1 puncte, scriu analistii BT.

In zona euro, raportat la T2 în T3 2014 datoria publica s-a redus cu 28.1 miliarde EUR, la 9.25 trilioane EUR (reprezentand 91.9% din PIB). Aceasta evolutie a fost determinata, în principal, de declinul costurilor de finantare a statelor. Încrederea consumatorilor europeni s-a ameliorat în ianuarie: indicatorul Comisiei Europene a crescut cu 2.4 puncte, la -8.5 puncte.

În sedinta de joi piata financiara a fost influentata, în principal, de decizia si semnalele de politica monetara ale BCE. Rata de dobanda la titlurile de stat germane la 10 ani a scazut la 0.44%, indicele EuroStoxx 50 a crescut cu 1.6%, iar EUR/USD a urcat la cursul oficial (cu 0.2%, la 1.1618), dar s-a depreciat dupa decizia BCE.

In SUA, Preturile caselor au crescut cu un ritm lunar de 0.8% în noiembrie, iar solicitarile initiale de ajutor de somaj s-au diminuat cu 9 mii, la 307 mii saptamana trecuta. Evolutiile macroeconomice (inclusiv decizia BCE), din pietele de bunuri si stirile companiilor s-au resimtit pe piata financiara joi. Rata de dobanda la titlurile de stat la 10 ani a scazut la 1.85%, indicele Dow Jones a urcat cu 1.5%, iar dolarul s-a depreciat în raport cu EUR la cursul oficial (cu 0.2%), dar a crescut semnificativ dupa anuntul noilor decizii monetare neconventionale la BCE.